Résultats Korian 2015 : Après trois années d'hyper-croissance cap sur la performance et une logique de groupe

En 3 ans le CA a été triplé. L'Allemagne représente 27842 lits (contre 29685 en France) et offre encore un fort potentiel de croissance

Publié le 25 mars 2016

Résultats 2015 et perspectives

  • Chiffre d'affaires : 2 579,3 M€, en progression de 3,2%
  • EBITDA : 342,0 M€, soit un taux de marge opérationnelle de 13,3%
  • Objectifs 2016 : CA proche de 3 milliards d'euros et taux de marge d'EBITDA voisin du niveau de 2015
  • Mise en place d'un plan court terme de rétablissement de la performance
  • Poursuite de la politique de croissance rentable
  • Nouveau plan stratégique « Korian 2020 » présenté en septembre 2016

Résultats annuels 2015

Le chiffre d'affaires 2015 a atteint 2 579,3 M€, en progression de 16,1 % et de 3,2 % pro forma. En France, le chiffre d'affaires progresse de 16,1%, à 1 535,9 M€. La croissance pro forma ressort à 2,2%. Les filiales internationales réalisent un chiffre d'affaires de 1 043,4 M€, en progression de 4,7% pro forma, et représentent plus de 40% du chiffre d'affaires du Groupe, portées principalement par l'Allemagne dont le chiffre d'affaires a progressé de 9%.

Le parc exploité par Korian au 31 décembre 2015 a augmenté de plus de 2 800 unités (ouvertures de nouveaux lits et acquisitions).

L'EBITDAR (EBITDA avant loyers) du Groupe ressort à 680,2 M€, soit un taux de marge de 26,4% du CA, en recul de 120 points de base par rapport à l'exercice 2014.

En France, l'EBITDAR a reculé de 10,7 M€ à 410,1 M€ ce qui s'explique par :

  • l'impact de l'harmonisation des conditions sociales entre Korian et Medica,
  • les pertes significatives enregistrées sur un établissement récemment racheté,
  • le reclassement de certaines charges de licenciement, comptabilisées en éléments non courants jusqu'en 2014.

Si une partie de ces effets a pu être compensée par les synergies dégagées dans le cadre de la fusion entre Korian et Medica, le taux de marge EBITDAR / CA a reculé de 130bp.

En Allemagne, l'EBITDAR est quasi-stable en valeur à 144,2 M€ et le taux de marge EBITDAR / CA recule de 240bp. Ceci s'explique par :

  • une progression anormalement élevée des charges dans un contexte interne marqué par des opérations successives d'intégration, de réorganisation et d'acquisitions et des difficultés managériales transitoires,
  • l'entrée en périmètre des nouvelles entités acquises en 2015 dont le portefeuille d'établissements plus récents a une maturité opérationnelle moindre.

En Italie, le taux de marge EBITDAR/CA est demeuré stable à méthode identique. Toutefois, le reclassement de frais de licenciement en charges courantes a impacté le taux de marge EBITDAR/CA à hauteur de 50bp.

En Belgique, la profitabilité progresse de 80bp grâce à un bon contrôle des opérations dans un contexte d'ouvertures et d'acquisitions significatives à l'échelle du pays.


L’EBITDA ressort à 342,0 M€, soit 13,3% du CA. Les loyers ont progressé de 1,7% à 338,2 M€ et représentent 13,1% du chiffre d’affaires du Groupe (13,3% pro forma 2014).


L’EBIT s’établit à 218,2 M€, soit 8,5% du CA.


Les éléments non courants ont connu une forte progression sur la période du fait du nombre important d’opérations de développement et de réorganisation conduit en 2015 sur les sociétés du Groupe et de la prise en compte de différents risques.
Le Résultat net part du groupe est de 58,7 M€. Retraité des éléments non courants, le Résultat Net courant part du groupe (5) s’établit à 85,2 M€.


Situation financière


Au 31 décembre 2015, la dette financière nette de Korian, hors dette immobilière, s’établit à 1 047 M€. Le levier financier retraité* représente 3,1 fois l’EBITDA.


Le 15 décembre 2015 Korian a émis un Schuldschein multi-tranches d’un montant total de 185,5M€. Cette opération s’inscrit dans l’effort constant de diversification des sources de financement du Groupe et d’allongement de la maturité de la dette. A l’issue de cette émission, Korian disposait de plus de 500 M€ de trésorerie et de 400 M€ de lignes de crédit disponibles non tirées.

Proposition d’un dividende stable de 0,60 € par action


Korian proposera à la prochaine Assemblée Générale, le 23 juin 2016, le versement d’un dividende stable de 0,60 € par action, assorti d’une option pour le paiement en actions.


Dans les secteurs d’activité des maisons de retraite médicalisées et des résidences services, l’Allemagne devient le premier pays pour Korian

En janvier 2016, avec l’acquisition de Casa Reha, Korian a renforcé sa position de leader du secteur médico-social en Allemagne qui représente désormais le premier pays d’activité du Groupe dans ce secteur avec près de 28 000 lits et appartements exploités. Grâce d’une part à la qualité de ses actifs, le savoir-faire reconnu de ses équipes et la densité de son réseau et, d’autre part à l’arrivée, récemment annoncée, d’un nouveau management expérimenté à la tête de Korian Germany, le Groupe a désormais tous les atouts pour poursuivre avec succès son développement dans le premier marché européen des services aux seniors.


Objectifs 2016 : rétablissement de la performance et poursuite de la croissance


Korian confirme attendre un chiffre d’affaires 2016 en hausse significative à près de 3 Md€, grâce à l’intégration de Casa Reha, l’ouverture prévue de plus de 2 500 lits et la poursuite des acquisitions ciblées permettant de se renforcer dans ses quatre secteurs d’activité.
A court terme, le management du Groupe fait du rétablissement de la performance une priorité. A cet effet, une nouvelle équipe de management sous la direction de Ralf Stiller a été mise en place en Allemagne. Cette équipe est chargée d’optimiser les opérations allemandes, de mettre en oeuvre un plan d’économie portant sur les frais généraux, les charges de personnel et les achats, et de conduire le rapprochement entre Curanum et Casa Reha. Plus largement, le management du Groupe a engagé la rationalisation des coûts, le déploiement accéléré d’une politique achat unifiée et le renforcement des outils et des processus de pilotage de la performance. Par ailleurs, une revue de la performance par établissement en France et en Allemagne est en cours. Enfin, les objectifs pour le calcul des parts variables de rémunération des managers ont été élargis pour intégrer la gestion du cash.


En 2016, compte tenu de l’effet dilutif de la consolidation de Casa Reha, la profitabilité (EBITDA/CA) est attendue proche du niveau de 2015.


Le plan stratégique « Korian 2020 » sera présenté le 15 septembre 2016 lors d’une journée investisseurs. Le Groupe entend poursuivre sa croissance, fort de sa position de leader européen sur des marchés à fort potentiel, de collaborateurs engagés et de fondamentaux opérationnels solides.



Korian en Europe

Source Korian : présentation des résultats annuels 2015 du 24 Mars 2015

Les groupes de maison de retraite / EHPAD


Les groupes de maison de retraite : Tour d'horizon de l'univers et de l'actualité des groupes de maisons de retraite / EHPAD en France ... et ailleurs.

Besoin d'informations ?

Un conseiller vous recontacte gratuitement.




© Australis 2024 - Tous droits réservés.  //  Gestion des cookies