Une année marquée par un tournant dans la stratégie immobilière avec notamment des investissements ciblés, une rotation accélérée dans le résidentiel, une revue du portefeuille de bureaux et le renouvellement des équipes. Parallèlement, une gestion active des couvertures et de la liquidité a été mise en oeuvre et Gecina a bénéficié d'un retour sur le marché obligataire
2010 marque un tournant dans la stratégie immobilière...
- investissements dans des développements loués ou en blanc à rendement élevé
- acquisitions ciblées d'immeubles « core » : 250 M€ à Arcueil à 6.45% de rendement net
- rotation accélérée sur le résidentiel à l'unité 210 M€ dégageant une prime vs bloc de 24%
- asset management : portefeuille bureaux remis au loyer de marché et allongement des baux
- Espagne : fermeture de la succursale, vente de Sanyres, participations provisionnées à 100%
- équipes renouvelées et restructurées : impact sur les charges au 4ème trimestre
- management recentré : Comité Exécutif restreint et création d'un Comité de Direction
...et une restructuration de la politique financière
- renégociation des maturités de dette
- réouverture à Gecina du marché obligataire : émission de 500 M€ en septembre
- amélioration de la notation financière et retour en « investment grade »
- flexibilité améliorée et allongement des couvertures de dette : meilleure visibilité du coût de la dette
- limite interne du taux d'endettement à 45% par rapport à la valeur du patrimoine
2011 prolongera ces axes stratégiques...
- gestion d'actifs : gestion de la vacance en bureaux et commercialisation des projets
- développements : opportunités en bureaux et santé
- gisements de développement en résidences étudiants sur un rendement net de 6% - 7%
- rotation d'actifs intensifiée sur l'ensemble des divisions : objectif fixé de 1 Md€ de cessions, dont 22% ont d'ores et déjà été engagées
- politique financière parvenant à limiter la progression du coût de financement à 4.15%
- diversification de la dette : poursuivie avec 500 M€ d'émission obligataire en février 2011
- résultat récurrent attendu en baisse d'environ -7% dû principalement à la hausse du coût de la dette
Gecina devrait atteindre son objectif de 1 Md€ en immobilier de santé dès 2011.
Le Groupe est en effet en négociation exclusive sur un portefeuille de 31 établissements médicaux-sociaux exploités par le Groupe DVD et Korian pour un montant total de 239 M€ engendrant un rendement net de 6.35%. Un programme de financement de travaux d'extension et de rénovation des actifs acquis est prévu pour un montant de 26 M€ en contrepartie de loyers complémentaire.
Source : dossier presse GECINA du 24 Février 2011
